A1 Capital: Kur yatay ama fiyatlar artıyor beklenti değişmiyor

A1 Capital’in raporunda ABD’de Devlet işsizlik maaşı başvurularının geçen hafta 6 bin artarak 28 Eylül'de sona eren hafta için mevsimsel olarak düzeltilmiş sayıyla 225 bine çıktığı belirtildi. Raporda şu ifadelere yer verildi:

“Düzenlenmemiş talepler geçen hafta 1.066 düşerek 180.647'ye geriledi. Ancak düşüş, hükümetin verilerden mevsimsel dalgalanmaları çıkarmak için kullandığı modelin öngördüğü 5.692'lik düşüşten daha azdı. Sonuç olarak mevsimsel olarak düzeltilmiş talepler arttı. Genel başvurular, düşük sayıda işten çıkarmayla desteklenen istikrarlı bir işgücü piyasasıyla uyumlu seviyelerde seyrediyor. Sonuç: Şu an için, işgücü piyasası bir kaya gibi sağlam ve ekonomi durgunluğun derinliklerine doğru uçurumdan aşağı düşmeyi ıskalamış gibi görünüyor.

“Fed Başkanı Powell, bu hafta politika yapıcıların önümüzdeki dönemde çeyrek puanlık faiz indirimlerine devam edeceklerini belirtmişti. Bu, geçen hafta büyüme verilerinde yapılan yukarı yönlü revizyonlarla teyit edilen ekonominin dayanıklılığına bir göndermeydi.

“Ekonomi, ikinci çeyrekteki gücünün çoğunu korumuş gibi görünüyor. Üretim dışı satın alma yöneticileri endeksinin (PMI) geçen ay Ağustos ayındaki 51,5'ten Şubat 2023'ten bu yana en yüksek seviye olan 54,9'a sıçradığını gördük. Çoğu hisse senedi endeksi ve vadeli işlem borsası kara geçti( her zaman olduğu gibi BIST100 hariç) Piyasalar, ABD Başkanı Biden'ın Orta Doğu'da “topyekün bir savaş” olacağına inanmadığını söylemesiyle biraz teselli bulmuş olabilir. Ancak, daha önce ABD'nin Tahran'ın İsrail'e yönelik füze saldırısına yanıt olarak İran'ın petrol tesislerine saldırılar düzenlemeyi görüştüğünü belirtmişti. Petrolün düşük seviyelerden toparlanması ve fiyatların bir ay öncesine göre yeniden yükselmesine rağmen, dünya borsaları ve yatırımcıların risk iştahı baskıyı hissetmeye başlıyor.

Jeopolitik gerginliklerin sürmesi ve petrol fiyatlarının yükselmeye devam etmesi halinde yatırımcıların enflasyon tahminlerini yeniden değerlendirmeleri gerekebilir.

Bugünün gündemi tabii ki Eylül ayı tarım dışı istihdam raporu, ancak işgücü piyasasındaki güçlü seyrin devam ettiğini ve hizmet sektöründeki faaliyetlerin etkileyici olduğunu gösteren son veriler, raporun yayınlanmasına doğru endişelenecek bir şey olmadığını gösteriyor.

“Dolar, ABD faiz oranlarının seyrini belirleyebilecek istihdam raporunun öncesinde bu sabah altı haftanın en yüksek seviyesine yakın seyrederken, yatırımcıların Ortadoğu'da artan gerginliği ve bunun küresel ekonomi üzerindeki etkilerini değerlendirmesiyle güvenli liman talebiyle de desteklendi. Dolar endeksi, son olarak 101,90'daydı ve bu, Perşembe günü ulaşılan altı haftalık 102,09 zirvesinden çok da uzak değildi. Endeks, Nisan ayından bu yana en güçlü performansıyla hafta boyunca yaklaşık %1,5 arttı. Yen, Japonya'nın para politikasına ilişkin belirsizlik nedeniyle 2016'dan bu yana en zayıf haftalık performansına doğru ilerliyor.

“Petrol fiyatları, hafta sonu öncesinde küresel piyasalara olumsuz etki eden Orta Doğu'daki artan gerginliğin etkisiyle bu sabah itibariyle günü bir yıldan uzun süredir en büyük haftalık artışında kapatmaya doğru ilerliyor. Brent ham petrol vadeli işlemlerinin haftalık bazda yaklaşık %8 oranında, Şubat 2023'ten bu yana en büyük artışını kaydetmesi bekleniyor.

ABD ham petrol vadeli işlemlerinin haftalık %8,2'lik artışı ise geçen yılın Mart ayından bu yana en yüksek artış olacak.

“Türkiye'de Eylül enflasyon rakamları beklendiği gibi manşette yavaşlama gösterdi, ancak aylık enflasyon rakamları piyasa beklentilerinin üzerindeydi. Aylık enflasyon bir önceki ayki %2,47'ye kıyasla %2,97 olurken, yıllık enflasyon Ağustos ayındaki %52'den %49,4'e geriledi. Enflasyon dinamikleri aynen devam ediyor.

“Kur yatay ama fiyatlar artıyor beklenti değişmiyor. Hizmet enflasyonu hala artıyor(kurla kontrol edilemiyor). 2024 enflasyonu TCMB'nin tahmin aralığının üst sınırının üzerinde olan %44 olacak gibi duruyor. Bu durumda, piyasanın Kasım ayındaki faiz indirimi beklentilerini 2025'e ertelemesi çok olası görünüyor. İşte bu olasılık da düşmek için havada nem arayan BIST’e yetiyor. Likidite kuruyunca piyasaya yeni para gelmediği gibi para çıkmaya devam ettikçe garipleşen fiyatlamalar sonucu şirketler de geri alım programları açıklıyor.”

www.ekonomigundemi.com.tr