Yeni haftanın gündemi ve beklentiler

10 Haziran 2024 Pazartesi Türkiye; Sanayi Üretimi (Nisan), Cari İşlemler Dengesi (Nisan), İş gücü İstatistikleri (Nisan), İSO İhracat İklimi Endeksi (Mayıs) Japonya; GSYİH (1Ç24) Euro Bölgesi; Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Haziran)

11 Haziran 2024 Salı Türkiye; Perakende Satış Hacmi (Nisan)

12 Haziran 2024 Çarşamba Japonya; ÜFE (Mayıs) Çin; ÜFE/TÜFE (Mayıs) İngiltere; İmalat Sanayi Üretimi (Nisan) Almanya; TÜFE (Mayıs) ABD; Fed Faiz Kararı, TÜFE (Mayıs)

13 Haziran 2024 Perşembe Türkiye; Konut Satışları (Mayıs) Euro Bölgesi; Sanayi Üretimi (Nisan) ABD; ÜFE (Mayıs)

14 Haziran 2024 Cuma Türkiye; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (Haziran), Tarım ÜFE (Mayıs), Merkezi Yönetim Bütçe İstatistikleri (Mayıs) Japonya; BoJ Faiz Kararı, Sanayi Üretimi (Nisan) ABD; Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Haziran-Öncü)

– ABD istihdam raporu ve Euro Bölgesi’nde Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) faiz indirimine gittiği para politikası toplantısı ile büyüme ve ÜFE verilerinin ardından küresel piyasalarda yoğun veri akışı devam ediyor. Bu haftanın gündeminde Fed para politikası toplantısı ile ABD mayıs TÜFE/ÜFE enflasyon verileri ön planda olacak. Ayrıca, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) para politikası toplantısı, Japonya’nın ilk çeyrek GSYİH ve mayıs ÜFE rakamları takip edilebilir. ABD ile Euro Bölgesi’nde güven endeksleri açıklanacak.

Fed para politikası toplantısı

Geçen hafta Kanada ve Avrupa merkez bankalarının faiz indirimlerinin ardından bu hafta Fed’in para politikası toplantısı takip edilecek. Fed fonlama faizi vadeli kontratlarına göre piyasanın beklentisi %99 ihtimalle faizlerin sabit bırakılacağı yönünde. Piyasalar ilk faiz indirimi için %46 ihtimalle kasım toplantısını fiyatlamakta olup yıl sonuna kadar %39 ihtimalle (En yüksek ihtimal) toplam bir faiz indirimi beklenmektedir. Bu haftaki toplantıda faiz indirimi beklenmemekle birlikte yılın son çeyreği öncesindeki son toplantıda Banka’nın faiz patikasına ilişkin sözlü yönlendirmesi ve politika yapıcıların güncel ekonomik projeksiyonları ile faiz beklentilerini ima eden noktasal grafik kritik önemde olacaktır.

Geçen yıl temmuz toplantısından sonra faizlerde değişikliğe gitmeyen Fed’in federal fonlama faiz hedefi %5,25-5,50 aralığında bulunuyor. Banka, artırımlara başladığı Mart 2022 toplantısından beri on bir toplantıda toplam 525bp faiz artırdı.

Fed yetkililerinin, yılbaşında 2024’te toplam üç kez faiz indirimine gidilebileceği tahmini piyasanın faiz indirimi beklentilerini destekleyerek risk piyasalarında coşkuyu artırmıştı. Büyüme ve enflasyon verilerinin yüksek kalması ve sözlü yönlendirmenin daha temkinli bir tona dönmesiyle birlikte faiz indirimine ilişkin piyasa beklentileri de zayıfladı ve ötelendi.

Mart ayında güncellenen Fed projeksiyonlarında, politika yapıcıların 2024 sonu için PCE enflasyon medyan tahmini %2,4 ile değişmezken çekirdek PCE enflasyon medyan tahmini %2,4’ten %2,6’ya revize edilmişti. (Orta nokta) faiz tahmini %4,6 seviyesinde sabit kalarak yıl boyunca toplam 75bp (3 kez) indirime gidilebileceğini ima etmeye devam etti. 2024 büyüme tahmini %1,4’ten %2,1’e, işsizlik oranı tahmini %4,1’den %4’e revize edildi.

ABD TÜFE/ÜFE verileri

ABD’de, çarşamba günü Fed para politikası toplantısından önce mayıs TÜFE, perşembe günü ise ÜFE verileri takip edilecek. TÜFE nisanda aylık %0,3, yıllık %3,4 artarken aynı dönemde çekirdek TÜFE aylık %0,3, yıllık %3,6 artmıştı. TÜFE’nin mayısta aylık %0,1, yıllık %3,4 artması, çekirdek TÜFE’nin aylık %0,3, yıllık %3,5 artması beklenmektedir. ABD tüketici enflasyonunda hem manşet hem de çekirdek rakamlar, Fed’in enflasyon göstergesi olarak izlediği çekirdek PCE Fiyat Endeksi’nde hedeflediği %2’nin üzerinde seyretmekte. Mayıs ayına ilişkin PCE verileri 28 Haziran’da yayımlanacak. ABD enflasyonunun seyri Fed’in bu yıl başlaması beklenen faiz indirimleri açısından önem arz etmektedir. ÜFE nisanda aylık %0,5, yıllık %2,2 artarken çekirdek ÜFE aylık %0,5, yıllık %2,4 arttı. Mayısta, ÜFE’nin aylık %0,1, yıllık %2,2, çekirdek ÜFE’nin aylık %0,3, yıllık %2,3 artması beklenmektedir.

BoJ para politikası toplantısı

Haftanın son işlem gününde BoJ’un para politikası toplantı kararları takip edilecek. Bankanın faizlerde değişikliğe gitmesi beklenmemektedir. Japonya’da büyük şirketlerin ücret artışlarının ardından mart toplantısında 2007’den beri ilk kez faiz artırımına giden BoJ, politika faizini -%0,10/0,00 aralığından +%0,00/10,00 aralığına yükseltmişti. Faiz artırımıyla birlikte 2016 yılından beri sürdürülen negatif faiz politikası son bulmuştu. Piyasalar temmuz ayında 10bp faiz artırımı fiyatlıyorlar. Japonya’da manşet enflasyon BoJ’un %2 hedefinin üzerinde seyretmektedir. TÜFE nisanda aylık %0,2, yıllık %2,5 artmıştı. Toplantıda politika normalleşmesine ilişkin sinyaller izlenecek. USDJPY paritesi geçen haftayı 156,76 seviyesinden tamamladı.

– Yurt içinde hafta boyunca sanayi üretimi ve perakende satışlar, cari denge, iş gücü istatistikleri, Türkiye ihracat iklimi, konut satışları ve tarım ÜFE verileri açıklanacak. Ayrıca, haftanın son işlem gününde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Piyasa Katılımcıları Anketi takip edilecek.

Sanayi üretimi ve perakende satışlar (Nisan)

Haftanın ilk işlem gününde nisan ayı sanayi üretimi ve salı günü perakende satışlar verileri açıklanacak. Sanayi üretimi martta aylık %0,3 azalırken yıllık %4,3 arttı. Aynı dönemde perakende satış hacmi bir önceki aya göre değişmezken yıllık bazda %19,4 arttı.

Cari denge, iş gücü istatistikleri (Nisan)

Pazartesi günü, ayrıca, nisan ayı ödemeler dengesi istatistikleri ve iş gücü istatistikleri açıklanacak. Cari işlemler dengesi martta 4,54mlr USD açık verirken altın ve enerji hariç cari denge 782mn USD fazla vermişti. Cari denge ocak-mart döneminde 10,86mlr USD açık verirken bir önceki yılın aynı döneminde 24,58mlr USD açık vermişti. Yıllıklandırılmış cari işlemler dengesi, şubatta 31,94mlr USD iken martta 31,23mlr USD oldu.

İş gücü istatistikleri tarafında; martta mevsimsellikten arındırılmış (Ma) işsizlik oranı 0,1 puan azalarak %8,6 olurken genç nüfusta Ma işsizlik oranı 0,4 puan azalarak %15,1 olmuştu. Ma atıl işgücü oranı 0,4 puan azalarak %24,1 oldu.

Konut satışları, tarım ÜFE (Mayıs)

Perşembe günü yurt içinde TÜİK’in mayıs ayı konut satışları verisi takip edilecek. Türkiye genelinde konut satışları nisanda bir önceki yılın aynı ayına göre %11,8 azalarak 75 bin 569 olurken ocak-nisan döneminde %3,7 azalarak 355 bin 173 adet oldu.

Perşembe TCMB’nin haftalık bazda yayımladığı menkul kıymet istatistikleri ile para ve banka istatistikleri ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun (BDDK) haftalık sektör verileri takip edilecek.

Haftanın son işlem günü TÜİK’in mayıs ayına ilişkin tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE) ve TCMB’nin haziran ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçları takip edilecek. TÜİK verilerine göre Tarım-ÜFE nisanda yıllık aylık %2,71, yıllık %60,77 artmıştı.

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi

Mayıs anketinin sonuçlarına göre katılımcıların 2024 sonu TÜFE beklentisi %44,16’dan %43,64’e, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %35,17’den %33,21’e, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi %22,05’ten %21,33’e düştü. Katılımcıların cari yıl sonu USDTRY kuru beklentisi 40,01’den 38,78’e, 12 ay sonrası USDTRY beklentisi 42,47’den 41,80’e düştü.

Kaynak Piramit Menkul Kıymetler

www.ekonomigundemi.com.tr