Piramit Menkul: Küresel hisse senedi piyasaları geçen hafta Asya’da karışık seyretti

Piramit Menkul Araştırma, haftalık analizinde şu açıklamayı yaptı:

“Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler

02 Eylül 2024 Pazartesi Türkiye; GSYİH (2Ç24), İSO İmalat PMI (Ağustos) Dünya Geneli; İmalat PMI (Ağustos)

03 Eylül 2024 Salı Türkiye; TÜFE/ÜFE (Ağustos), Dış Ticaret Dengesi (Ağustos-Öncü) ABD; ISM İmalat PMI (Ağustos)

04 Eylül 2024 Çarşamba Türkiye; Reel Efektif Döviz Kuru (Ağustos) Dünya Geneli; Hizmet PMI (Ağustos) Euro Bölgesi; ÜFE (Temmuz) ABD; Fabrika Siparişleri (Temmuz), JOLTs Açık İş Sayısı (Temmuz), Fed Bej Kitap Raporu

05 Eylül 2024 Perşembe Euro Bölgesi; Perakende Satışlar (Temmuz) ABD; ADP İstihdam Raporu (Ağustos), ISM İmalat Dışı PMI (Ağustos)

06 Eylül 2024 Cuma Türkiye; Hazine Nakit Dengesi (Ağustos) Almanya; Fabrika Siparişleri (Temmuz) Euro Bölgesi; GSYİH (2Ç24-Nihai) ABD, İstihdam Raporu (Ağustos)

– ABD ve Euro Bölgesi’nin enflasyon verileriyle ABD ve Almanya’nın büyüme verilerinin takip edildiği haftanın ardından bu hafta küresel piyasaların gündeminde ABD’de resmi istihdam raporu ve Euro Bölgesi’nde büyüme ve perakende satışlar verileri olacak. Ayrıca, dünya genelinde PMI rakamları açıklanacak.

ABD resmi istihdam raporu (Ağustos)

Haftanın son işlem gününde ABD’de ağustos ayına ilişkin resmi istihdam raporu yayınlanacak. Fed Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole konuşmasında, beklentilere paralel olarak eylül toplantısı için olası bir faiz indirimini teyit etmekle birlikte enflasyonun belirgin şekilde azaldığını ve iş gücü piyasasının artık aşırı ısınmış durumda olmadığını belirterek birden fazla faiz indirimi için de kapıyı aralamış oldu. Powell, Jackson Hole’da, faiz indirimlerinin hızının ve büyüklüğünün verilere bağlı olacağını da belirtmişti. Dolayısıyla, enflasyona ve iş gücü piyasasına ilişkin veri akışı faiz indirimlerine yönelik piyasa beklentileri açısından önemli olmaya devam edecektir.

Tarım dışı istihdam artışının ağustosta 114 binden 164 bine yükselmesi, işsizlik oranının %4,3’ten %4,2’ye inmesi, ortalama saatlik kazançların aylık %0,3, yıllık %3,7 artması beklenmektedir. İş gücü piyasanın gevşemeye devam etmesi halinde art arda faiz indirimlerine gidileceğine ilişkin piyasa fiyatlamasının güçlenmesi beklenebilir. Fed fonlama faizi vadeli kontratlarına göre piyasa, eylülde %70 ihtimalle 25bp, %30 ihtimalle 50bp indirim bekliyor. Yıl sonuna kadar %45 ihtimalle 100bp, %30 ihtimalle 75bp, %22 ihtimalle 125bp %3 ihtimalle 150bp indirim beklemektedir.

ABD JOLTs açık iş sayısı (Temmuz)

Fed’in faiz patikasına ilişkin piyasa beklentileri bağlamında, çarşamba günü yayımlanacak temmuz ayı JOLT anketi de takip edilecektir. JOLT anketine göre açık iş sayısının temmuzda 8,18 milyondan 8,00 milyona gerilemesi beklenmektedir. İş gücü piyasasındaki gevşemeye paralel olarak açık iş sayısının da 2022 ortasından beri azalmayı sürdürerek pandemi öncesi seviyelere yaklaştığı görülmektedir.

Fed Bej Kitap Raporu

Çarşamba günü, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantılarından iki hafta önce, yılda sekiz defa yayımlanan ABD’nin çeşitli bölgelerindeki ekonomik durumu gösteren Bej Kitap raporu takip edilecek. FOMC toplantısı 17-18 Eylül tarihlerinde gerçekleştirilecek ve bu toplantıda politika yapıcıların ekonomik projeksiyonları güncellenecek.

Euro Bölgesi GSYİH verisi (2Ç24-Nihai)

Haftanın son işlem gününde Euro Bölgesi’nin nihai 2Ç24 GSYİH rakamları yayımlanacak. Ağustosta yayımlanan ikinci okuma verilere göre Euro Bölgesi GSYİH’si 2Ç24’te çeyreklik %0,3, yıllık %0,6 büyümüştü.

Euro Bölgesi perakende satışlar verisi (Temmuz)

Euro Bölgesi’nde perakende satış hacmi haziranda aylık %0,3 azalırken yıllık %0,3 artmıştı. Perşembe günü temmuz verileri açıklanacak. Temmuzda aylık %0,1 artış beklenmektedir.

Dünya genelinde PMI verileri (Ağustos-nihai)

Bu hafta pazartesi günü dünya genelinde ağustos ayına ilişkin nihai imalat PMI verileri, çarşamba hizmet PMI verileri takip edilecek. İmalat tarafında; Öncü veriye göre Japonya PMI ağustosta 49,1’den 49,5’e yükselmişti. Çin (Caixin) imalat PMI 51,8’den temmuzda 49,8’e geriledi; ağustosta 50,0 değerini alması beklenmektedir. ABD’de salı günü ağustos ISM imalat PMI, perşembe ISM imalat dışı PMI açıklanacak. Öncü verilere göre Almanya imalat PMI ağustosta 43,2’den 42,1’e gerilerken Euro Bölgesi’nde 45,8’den 45,6’ya geriledi. Öncü verilere göre İngiltere’de imalat PMI ağustosta 52,1’den 52,5’e yükseldi. ABD’de ISM imalat PMI’nın ağustosta 46,8’den 47,5’e yükselmesi beklenmektedir.

Hizmet sektörü tarafında; Japonya PMI öncü verilere göre ağustosta 53,7’den 54,0’e yükseldi. Çin (Caixin) PMI temmuzda 51,2’den 52,1’e yükselmişti; verinin ağustosta da 52,1 değerini alması beklenmektedir. Öncü verilere göre ağustosta Almanya’da 52,5’ten 51,4’e gerilerken Euro Bölgesi’nde 51,9’dan 53,3’e ve İngiltere’de 52,5’ten 53,3’e yükseldi. ABD’de ISM hizmet PMI’nın ağustosta 51,4’ten 50,9’a gerilemesi beklenmektedir.

– Yurt içinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son para politikası toplantısının özeti, sektörel enflasyon beklentileri raporu ve Ekonomik Güven Endeksi’nin takip edildiği haftanın ardından yoğun veri akışı devam edecek. Büyüme rakamları, enflasyon verileri, dış ticaret dengesi ve reel efektif döviz kuru (REDK) hafta boyunca takip edilecek veriler arasında öne çıkmaktadır.

Yurt içinde GSYİH verisi (2Ç24)

Haftanın ilk işlem gününde TÜİK, yılın ikinci çeyreğinde ilişkin GSYİH rakamlarını yayımlayacak. Foreks Haber anketine göre medyan tahmin %2,8, ortalama tahmin %2,7 büyüme kaydedildiği yönünde. Anket sonuçlara göre 2024 büyüme tahminlerinin medyanı ve ortalaması %3,2 oldu. Bir önceki anket dönemindeki tahmin %3,3 idi. Türkiye ekonomisi 2023 yılında %4,5, 1Ç24’te %5,7 büyüme kaydetmişti.

TÜFE/ÜFE verileri (Ağustos)

TÜİK salı günü ağustos ayı enflasyon rakamlarını açıklayacak. Foreks Haber’in anketine göre TÜFE için medyan tahmin aylık %2,63, yıllık %52,20 artış olduğu yönünde. 2024 yıl sonu TÜFE tahminlerinin medyanı %42,85 oldu. C Grubu çekirdek TÜFE için aylık tahmin %2,29, yıllık %50,50 oldu. TÜFE temmuzda aylık %3,23, yıllık %61,78 artarken C Grubu çekirdek TÜFE aylık %2,45, yıllık %60,23 artmıştı. Aynı dönemde yurt içi ÜFE aylık %1,94, yıllık %41,37 arttı.

Dış Ticaret Dengesi (Ağustos-Öncü)

Ticaret Bakanlığı salı günü ağustos ayı öncü dış ticaret istatistiklerini yayımlayacak. TÜİK’in nihai verilerine göre temmuzda genel ticaret sistemine göre ihracat yıllık %14 artışla 22,51mlr USD olurken ithalat %8 azalışla 29,81mlr USD oldu. Dış ticaret açığı yıllık %42 azalışla 7,30mlr USD oldu. Ocak-temmuz döneminde ihracat yıllık %4 artışla 148,74mlr USD olurken ithalat %8 azalışla 198,68mlr USD oldu. Dış ticaret açığı %32 azalışla 49,94mlr USD’ye geriledi.

Reel Efektif Döviz Kuru (Ağustos)

TCMB çarşamba günü ağustos ayı Reel Efektif Döviz Kuru (REDK) rakamlarını yayımlayacak. TÜFE bazlı REDK temmuzda 61,99’dan 62,90’a yükselerek Mart 2021’den beri en yüksek değeri alırken yurt içi ÜFE bazlı REDK aynı dönemde 94,40’tan 94,69’a yükselerek Mart 2023’ten beri en yüksek değeri almıştı.

Hazine Nakit Dengesi (Ağustos)

Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) haftanın son işlem gününde ağustos ayına ilişkin Hazine nakit gerçekleşmelerini yayımlayacak. Temmuzda, Hazine nakit dengesi 136,52mlr TL, faiz dışı denge 47,61mlr TL açık vermişti. Ocak-temmuz döneminde Hazine nakit dengesi 1,14trln TL, faiz dışı denge 522,92mlr TL açık vermişti.

Fitch Ratings Türkiye değerlendirme raporu

Haftanın son işlem gününde, kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings’in Türkiye raporunu yayımlaması beklenmektedir. Fitch Ratings, mart ayındaki değerlendirmesinde Türkiye’nin kredi notunu “B”den “B+”ya yükseltirken not görünümünü “durağan”dan “pozitif”e çıkamıştı.

Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?

– Küresel hisse senedi piyasaları geçen hafta Asya’da karışık, Avrupa’da pozitif ve ABD’de karışık seyretti. Asya’da, Japonya Nikkei225 Endeksi %1,99 yükseldi. Çin’de CSI300 Endeksi %0,28 düştü. Hong Kong Hang Seng Endeksi %1,58 arttı. Güney Kore Kospi %0,90 düştü. Tayvan Taiex Endeksi %0,65 düştü. Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %0,47 arttı. Avrupa’da, İngiltere FTSE100 Endeksi %1,07, Almanya DAX Endeksi %1,81, Fransa CAC40 Endeksi %0,57, Stoxx Europe 600 Endeksi %1,38 yükseldi. ABD’de, S&P500 Endeksi %0,12, Dow Jones Endeksi %0,48 yükselirken Nasdaq Bileşik Endeksi %0,71 arttı.

Dolar Endeksi’nde (DXY) %1,01 yükselişle haftayı 101,69 puandan tamamladı. Endeks 106 puanın üzerini gördüğü temmuz başından beri aşağı yönlü seyir izlemekteydi. EURUSD paritesi bir önceki hafta sert yükselmesinin ardından geçen hafta %1,29 düşerek 1,1049’a geriledi. USDJPY paritesi %1,50 yükselişle haftayı 146,18 oldu.

ABD Hazine tahvilleri tarafında; iki yıllıkların faizi geçen haftayı %3,92 civarında yatay tamamlarken on yıllıkların faizi %3,80’den %3,91’e yükseldi. Ons altın sınırlı bir düşüşle 2503USD seviyesinden kapattı. Petrol fiyatlarında sınırlı düşüşler devam etti; Brent vadelileri 76,91USD, WTI petrol vadelileri 73,17USD oldu.

ABD PCE Fiyat Endeksi (Temmuz)

ABD’de PCE Fiyat Endeksi temmuzda aylık bazda %0,2, yıllık %2,5 artarken Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi çekirdek PCE Fiyat Endeksi aynı dönemde aylık %0,2, yıllık %2,6 arttı. Aylık veriler beklentiyi karşılarken yıllık veriler beklentinin hafifçe altında kaldı. TÜFE, temmuzda aylık %0,2, yıllık %2,9, çekirdek TÜFE aylık %0,2, yıllık %3,2 artmıştı.

ABD’nin GSYİH verileri (2Ç24-İkinci)

ABD GSYİH’si, ikinci tahmin veriye göre 2Ç24’te yıllıklandırılmış olarak çeyreklik %3,0 büyüme kaydetti. Öncü veri %2,8’lik bir büyümeyi işaret etmişti. İkinci tahmin veri yukarı revize edildi. ABD ekonomisi ilk çeyrekte %1,4 büyümüştü.

Euro Bölgesi TÜFE verileri (Ağustos-Öncü)

Haftanın son işlem günü Euro Bölgesi’nde de enflasyon verileri takip edildi. Öncü rakamlara göre Euro Bölgesi’nde TÜFE ağustosta aylık %0,2, yıllık %2,2 artarken çekirdek TÜFE aylık %0,3, yıllık %2,8 artış kaydetti. Hem manşet hem de çekirdek rakamlar beklentilere paralel gerçekleşti.

Almanya TÜFE verileri (Ağustos-Öncü)

Almanya’da TÜFE, öncü verilere göre ağustosta aylık bazda %0,1 azalırken yıllık %1,9 arttı. Piyasa beklentisi aylık bazda değişmediği, yıllık %2,1 arttığı yönündeydi. Temmuzda aylık %0,3, yıllık %2,3 artmıştı.

Almanya GSYİH verisi (2Ç24-Nihai)

Almanya ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde nihai verilere göre çeyreklik %0,1 küçülürken yıllık bazda %0,0’a yukarı revize edildi. Öncü veri yıllık bazda %0,1 küçülme olduğunu işaret etmekteydi.

– Borsa İstanbul’da BIST100 Endeksi haftayı %1,71 yükselişle 9.833 puandan, BIST30 Endeksi %1,93 yükselişle 10.842 puandan tamamladı. BIST Banka Endeksi kazançlarını üçüncü haftaya taşıyarak %1,39 yükselişle 13.716 puan, BIST Sınai Endeksi %1,02 yükselişle 13.308 puandan tamamladı. USDTRY paritesi geçen hafta yukarı yönlü hareketini sürdürerek 34,08 olurken EURTRY paritesi sınırlı bir düşüşle 37,64’e geriledi. Türkiye Hazine tahvili faizlerinde sınırlı değişimler oldu; iki yıllıkların faizi haftayı %38,76’dan, on yıllıkların faizi %24,01’den kapattı.

TCMB PPK toplantı özeti

Yurt içinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) iki hafta önce salı günü gerçekleştirdiği para politikası toplantısının özetini yayımladı. TCMB, ağustos ayı para politikası toplantısında politika faizini beklentilere paralel olarak %50,00 seviyesinde sabit tuttu. Para politikasında sıkı duruş mesajları yinelendi.

Mart toplantısında sürpriz bir şekilde 500bp faiz artıran TCMB, operasyonel çerçevede de değişikliğe giderek faiz koridorunu genişletmiş, gecelik borçlanma ve borç verme oranlarının haftalık repo faizine kıyasla marjı -/+1,5 puandan -/+ 3 puana yükseltmişti. Böylece Banka, geçen yıl haziranda başladığı artırımlarla haftalık repo faizini toplam 41,5 puan artırarak %8,5’ten %50 seviyesine yükseltmiş oldu.

Mart ayından sonraki beş toplantıda faiz değişikliğine gitmeyen TCMB, ağustos toplantısının karar metninde, para politikasında kararlı duruş mesajlarını korudu. Temmuzda aylık enflasyonun ana eğiliminin bir önceki aya göre sınırlı ölçüde yükselmesine karşın ikinci çeyrek ortalamasının altında kaldığı belirtilen metinde, yurt içi talebin yavaşlamaya devam ederek enflasyonist etkisinin azaldığı ifade edildi. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının öngörüler ile uyumunun dezenflasyon süreci açısından göreli öneminin arttığının altı çizildi. Karar metinlerinde ihtiyaç halinde ek sıkılaştırmaya gidilebileceği imasını koruyan TCMB, para politikasında kararlı duruş, iç talep dengelenme, TL’de reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinin düzelmesiyle aylık enflasyonun ana eğiliminin düşeceğini ifade etmektedir.

Foreks Haber’in ağustos anketinin sonuçlarına göre 2024 sonu faiz beklentilerinin medyanı, temmuzda %45,00 iken ağustos anketinde %46,25’e yükseldi. Katılımcıların yıl sonu TÜFE beklentisi %43,60’ten %43,00’e geriledi.

TCMB Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu

TCMB, ağustos ayında sektörel enflasyon beklentileri raporunu yayımladı. Buna göre 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri, piyasa katılımcıları için 1,3 puan azalarak %28,7 seviyesine, reel sektör için 1,2 puan azalarak %53,8 seviyesine gerilerken hanehalkı için 1,1 puan artarak %73,1 seviyesine yükselmiştir.

Yurt içinde Ekonomik Güven Endeksi (Ağustos)

Ekonomik Güven Endeksi temmuzda 94,4 iken ağustosta %1,3 azalarak 93,1 değerini aldı. Alt endeksler tarafında; tüketici güven endeksi %0,6 artarak 76,4 değerini, reel kesim (imalat sanayi) güven endeksi %0,7 azalarak 98,0 değerini, hizmet sektörü güven endeksi %2,0 azalarak 111,8 değerini, perakende ticaret sektörü güven endeksi %0,8 artarak 107,9 değerini, inşaat sektörü güven endeksi %1,1 artarak 88,0 değerini aldı.

Yurt içinde Dış Ticaret Dengesi (Temmuz-Nihai)

TÜİK temmuz nihai dış ticaret verilerini açıkladı. Buna göre temmuzda genel ticaret sistemine göre ihracat yıllık %14 artışla 22,51mlr USD olurken ithalat %8 azalışla 29,81mlr USD oldu. Dış ticaret açığı yıllık %42 azalışla 7,30mlr USD oldu. Ocak-temmuz döneminde ihracat yıllık %4 artışla 148,74mlr USD olurken ithalat %8 azalışla 198,68mlr USD oldu. Dış ticaret açığı %32 azalışla 49,94mlr USD’ye geriledi.”

www.ekonomigundemi.com.tr