İnfo Yatırım: BİST100 endeksinde hafif alıcılı başlangıç gerçekleşmesini bekliyoruz

İnfo Yatırım'ın BIST100 endeksi değerlendirme raporunda şu ifadeler yer aldı:

“BİST100 endeksi yılın ilk gününü 131 puan yükselişle 9.961 seviyesinden tamamladı. Bankacılık sektörü payları yukarı yönlü harekette ön plana çıktı. Bugün yurt içi piyasalar enflasyon verisine odaklanacak. Enflasyondaki aylık bazda düşüş eğiliminin devam etmesi, 10.200 seviyesini endekste tekrar hedef haline getirebilir. 2024 yılı Ekim ayı İSO İmalat PMI verisi açıklandı.

Eşik değer olan 50,00’nin üzerinde ölçülen tüm rakamların sektörde iyileşmeye işaret ettiği sonuçlara göre, Şubat'ta 50,2, Mart'ta 50,0, Nisan'da 49,3, Mayıs'ta 48,4, Haziran'da 47,9, Temmuz'da 47,2, Ağustos'ta 47,8, Eylül'de 44,3, Ekim'de 45,8, Kasım'da 48,3 olarak açıklanan İmalat PMI, 2024 yılının Aralık ayında 49,1 seviyesine yükseldi. Aralık ayında üretim, yeni siparişler, satın alma faaliyetleri ve stoklardaki düşüşlerin yavaşlamasıyla birlikte Türk imalat sektöründeki bozulma oldukça hafifledi. Anketin nispeten olumsuz gelişmesi ise Kasım’daki artışın ardından istihdamın yeniden azalması oldu.

Girdi maliyetlerinin belirgin bir şekilde artmasına rağmen, nihai ürün fiyatları enflasyonu beş yıldan uzun bir sürenin en düşük seviyesine geriledi. Kasım ayında 48,3 olan Manşet PMI Aralık’ta 49,1’e yükselerek imalat sektöründeki yavaşlamanın son 8 ayın en düşük oranında ve çok ılımlı düzeyde gerçekleştiğine işaret etti. Sektördeki faaliyet koşullarında bozulmanın durma noktasına yaklaşması, son ankette birçok alt endeksin çizdiği görünüm ile tutarlılık sergiledi. Talepteki nispi iyileşme sinyalleriyle birlikte üretimde düşüş ılımlı düzeye geriledi ve dokuz aylık mevcut yavaşlama döneminin en düşük oranında gerçekleşti.

Geçtiğimiz hafta yurt içinde makroekonomik gündem oldukça yoğundu. Öncelikli olarak asgari ücretin beklenti üstü mü altı mı (Beklenti %30 artış) geleceği, para politikası ve para politikasına ilişkin atılacak adımların piyasaya etkisi açısından oldukça önem teşkil ediyordu. Beklenti üstü oluşacak asgari ücret, faiz indirim döngüsünü öteleyebileceği gibi, enflasyonun kontrol altına alınmasını da zorlaştırabilir, bu durumun etkileri de piyasadaki risk iştahını düşürebilirdi. Lakin; geçen hafta, kafa karışıklığı ortadan kalktı.

Asgari ücret %30 artışla 22.104 TL'ye yükseldi. Asgari ücret açıklanmasından sonra, TCMB politika faizi kararını açıkladı ve 2025 yılı yol haritası da belirlendi. -TCMB, politika faizini 250 baz puan düşürerek %47,50'ye çekti. -TCMB, faiz koridorunu +/-300'de +/-150'ye güncelledi. -2025 yılında 8 PPK gerçekleşecek.(2024 yılı 12'ydi.) Bu durumun etkisi ile yurt dışındaki faiz politikalarının da izlenebileceğini söyleyebiliriz. Beklentimiz, 2025 yılında %30'a kadar gerileyecek bir politika faizi olacağı yönünde. 8 toplantıda 250 baz puanlık yapılacak faiz indirimleri politika faizinin %27,50'lere gerilemesine de neden olabilir. TCMB'nin 2025 yılı enflasyon beklentisinin %21 olduğunu düşünürsek, her toplantıda yapılabilecek faiz indirimi de sürpriz olmayacaktır. (aylık bazda enflasyon eğiliminin geri gelmeye devam etmesi durumunda) Gelelim enflasyon tarafına.

Geçtiğimiz dönemlerde TCMB’nin Enflasyon Raporu Toplantısında geçtiğimiz dönemlerde bir kutu çalışması yayımlanmıştı. Bu kutu çalışmasında asgari ücret geçişkenliği ölçen katsayı 0,08 – 0,12 aralığında belirlenmişti. Yani, asgari ücrette yapılan %1’lik artış 12 aylık dönem içerisinde enflasyonu %0,08—%0,12 aralığında yükseltiyor. %30’luk net asgari ücret zammı ile birlikte düşünüldüğünde TCMB modeli yıllık enflasyonun yaklaşık %3,00—%3,60 yükseltmesi beklenebilir.

Bu etkinin çoğu ilk çeyrekte yaşanacakken, ilk yarıda tamamı fiyatlara girecektir. (Beklentimiz 2025 yıllık %28,05 enflasyon) Bugün saat 10:00'da TÜİK 2024 yılına ilişkin son enflasyon verisini açıklayacak. Konsensüs beklenti Aralık ayında aylık bazda enflasyonun %1,6, yıllık bazda ise %45,2 artacağı yönünde. Bizim beklentimiz ise aylık bazda enflasyonun %1,75 artacağı, 2024 yılını ise %45,41 ile kapatacağımız tarafında”

www.ekonomigundemi.com.tr