Gedik Yatırım: Beklenti politika faizinin yüzde 50 düzeyinde sabit bırakılması yönünde

Gedik Yatırım, perşembe günü ABD’de açıklanan eylül ayına ilişkin TÜFE rakamının aylık bazda yüzde 0,2 oranında artış kaydettiği ve yıllık TÜFE'nin yüzde 2,5’ten yüzde 2,4 seviyesine gerilediğini bildirerek şu değerlendirmeyi yaptı:

“Perşembe günü ABD’de açıklanan eylül ayına ilişkin TÜFE rakamı aylık bazda %0,2 oranında artış kaydettiği ve yıllık TÜFE %2,5’ten %2,4 seviyesine geriledi. Piyasadaki beklentiler TÜFE’nin aylık %0,1 oranında artış kaydetmesi ve yıllık bazda %2,3’e gerilemesi yönünde şekillenirken, açıklanan rakam beklentilerin sınırlı da olsa üzerinde gerçekleşti. Çekirdek TÜFE’de aylık bazda %0,3 oranında artış kaydederek yıllık bazda %3,3 olarak gerçekleşti ve fiyat baskılarının azalma hızının yavaşladığına işaret etti. Ağustos ayında yıllık çekirdek enflasyon yüzde 3,2 olarak gerçekleşmişti. Cuma günü açıklanan eylül ayı ÜFE verisi bir önceki aya göre değişim göstermedi ve yıllık ÜFE %1,8 olarak gerçekleşti. Önceki hafta beklentilerin oldukça üzerinde gelen tarım dışı istihdam rakamları ile beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verisiyle birlikte piyasalarda Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerinin zayıfladığı görülüyor. Tarım dışı istihdam verisi öncesinde Fed’in kasım toplantısında 50 baz puan indirime gitme ihtimali zayıf da olsa fiyatlamalar içerisinde yer alırken, istihdam verisi sonrasında piyasalar kasım toplantısında %85 ihtimalle 25 baz puan faiz indirimi ile %15 ihtimalle faizlerin değişmeyebileceği öngörülüyor. Fed’in 18 Eylül’de gerçekleşen toplantısında yayınlanan projeksiyonlarda Fed üyeleri medyan beklentilere göre yılsonuna kadar kalan iki toplantıda 25’şer baz puanlık olmak üzere toplamda 50 baz puan faiz indirimine işaret etmişti. Güçlü gelen istihdam rakamı ve beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verisi sonrasında piyasalarda hem kasım hem de aralık aylarında 25 baz puanlık toplamda Fed’in noktasal grafikleriyle uyumlu olarak 50 baz puan faiz indirimi öngörülüyor. Fed, eylül toplantısıyla birlikte faiz indirim döngüsüne başlarken, yılın son çeyreğinde ve 2025 yılında faiz indirimlerinin devamını bekliyoruz. Bu noktada faiz indirimlerinin boyutu ve hızı ABD ekonomisindeki gelişmelere bağlı olacaktır. Yine kasım ayında gerçekleşen ABD’deki başkanlık seçimleri ve kimin kazanacağı da piyasaların yakın takibinde yer alacaktır. Son aylarda enflasyon görünümdeki iyileşme ve istihdam piyasasında bozulan görünüm dolayısıyla Fed’in “enflasyon odaklı” yaklaşımdan biraz daha “istihdam odaklı” bir yaklaşıma geçtiğini belirtmiştik. Önümüzdeki süreçte enflasyon rakamları önemli olmakta birlikte istihdam piyasasına ilişkin gelişmeler Fed’in faiz kararları ve küresel risk iştahı üzerinde daha belirleyici olacaktır. 

Yeni Haftada Ne Konuşacağız?

Yeni haftada yurt içerisinde gözler TCMB faiz kararında olacak. Piyasalarda beklenti politika faizinin yüzde 50 düzeyinde sabit bırakılması yönünde. Faiz kararı kadar karar metni de önemli olacak. Verilecek mesajlar piyasalar tarafından yakından takip edilecek. ABD tarafında reel sektöre ilişkin veriler bizi bekliyor. Perakende satışlar ve sanayi üretim endeksi başta olmak üzere imalat aktivite endeksleri ve konut sektörüne yönelik veriler açıklanacak. Aynı zamanda Fed üyelerinin konuşmaları hafta genelinde takip edilecek. Euro Bölgesi’nde Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz kararı izlenecek. Piyasa beklentisi Avrupa Merkez Bankasının 25 baz puanlık faiz indirimine gitmesi yönünde. Faiz kararı sonrasında ECB Başkanı C. Lagarde’nin basın toplantısında geleceğe yönelik yönlendirmesi piyasalardan odağında olacak. Asya’ya baktığımızda Japonya’da enflasyon verileri, Çin’de büyüme verileri öne çıkacak gelişmeler arasında yer alacak. Çin’de beklentilerin altında gelen enflasyon verileri deflasyon endişelerini beraberinde getirirken, son dönemde açıklanan teşvik programlarının gelecekte büyüme verisi üzerindeki etkileri önem arz edecek. Hafta genelinde ise Ortadoğu’da yaşanabilecek jeopolitik gelişmeler gündemde kalmaya devam edecek. İsrail – Lübnan – İran hattında yaşanan gerilim devam etmekte olup, ne yöne evrileceği piyasa bakımından yakından takip edilmekte.

Teknik Takibimizde Olan Hisseler

Bu hafta teknik takibimizdeki hisseler: GARAN, KRDMD, OTKAR, TTKOM

www.ekonomigundemi.com.tr