Bu hafta ne oldu?

Euro Bölgesi ekonomisi, yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe %0,1 ve geçen yılın aynı dönemine göre ise %0,5 büyüme gösterdi. Almanya'da tüketici fiyat endeksi, Ağustos ayında beklentilere paralel %0,3 artarken, yıllık enflasyon %6,1 oldu. Salı günü Rusya'nın ham petrol ihracatında günde 300 bin varillik ve Suudi Arabistan’ın, Temmuz itibarıyla uyguladığı günlük 1 milyon varil gönüllü petrol üretimi kesintisini yıl sonuna kadar devam ettireceğini duyurması sonrası Brent tipi petrolün varili 90 doların üzerine çıktı. Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek seviyede tutabileceğine ilişkin beklentilerin artması ile ABD 10 yıllık tahvil faizleri hafta içinde %4,30 seviyesine kadar yükselirken, altının onsu 1.915,3 dolara kadar geriledi. Türkiye’de tüketici fiyat endeksi, Ağustos ayında beklentilerin üzerinde aylık %9,09 artarken, yıllık enflasyon, Ağustos ayında %58,94 ile yılın en yüksek seviyesini gördü. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), aylık %5,89 ve yıllık %49,41 artış gösterdi. OVP’de 2023 büyüme beklentisi bir önceki programa göre %5'ten %4,4'e ve 2024 büyüme hedefi ise %5,5'ten %4'e geriledi. 2023 enflasyon tahmini %65'e çıkarılırken, 2024 enflasyon tahmini ise %33'e yükseldi. 2025 enflasyon tahmini %15,2'ye yükselirken, 2026 için ise %8,5 olarak belirlendi. Verilen mesajlarda depremin genel yönetim bütçesi ve büyüme üzerindeki etkilerine dikkat çekilirken, sıkı para politikasıyla birlikte enflasyonda tek haneli seyrin amaçlandığı vurgulandı. Açıklanan OVP’nin gerçekçi bulunması TL varlıklara destek oldu. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde pozitif bir seyir izleyerek 8.398,4 ile rekor tazeleyen BİST100 Endeksi, %3,34 kazançla 8.325 puandan haftayı tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %23,99 10 yıllık tahvil faizi %23,79 ile Haziran 2022’den bu yana en yüksek seviyelerini gördü.  26,71’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 27,20 sınırının aşarken, Euro/TL 29,05 sınırının üzerine çıktı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 25 Ağustos-1 Eylül haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 253,9 milyon dolar hisse senedi alımı, 375,0 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 7,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 780 milyon dolar artarak 106.886 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 936 milyon dolar azalarak 71.518 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları dolar bazında bakıldığında 1.616 milyon dolar azalarak 125.957 milyon dolara gerilerken, TL bazında 20.326 milyon TL azalarak 3.348 milyar TL oldu. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 400 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

8,14x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %8,2 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan ve 24 Ağustos tarihli toplantısında 750 baz puan artırarak politika faizini %25,00 seviyesine çıkardı.

Ağustos ayında %9,09 artan TÜFE’nin Ağustos 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Eylül ayında %4,34, 2023 yılı sonunda %59,46 ve 12 ay sonrasında %42,01 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 29,82, 12 ay sonrasında ise 34,58 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 43,6 milyar dolar, 2024 yılında ise 30,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,7 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19,19, 3 ay sonrasında %25,00 ve 12 ay sonrasında ise %23,25 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/4416/9418/6301/Haftalik_Bulten_08.09.2023.pdf

Kaynak: BMD Araştırma

EKONOMİ GÜNDEMİ