Ağustos’ta cari açıkta gerileme süreci başladı

Ağustos’ta cari açık 619 milyon $ açık verilirken, 12-aylık birikimli açık 59,1 milyar $’dan 57,0 milyar $’a geriledi. Ağustos’ta cari açık 619 milyon $ seviyesinde gerçekleşirken, medyan Piyasa beklentisi 625 milyon $, bizim beklentimiz 250 milyon $’lık açığa işaret ediyordu. Bu sonuçla 12-aylık birikimli cari açık 59,1 milyar $’dan 57,0 milyar $’a geriledi. Ocak-Ağustos döneminde 43,1 milyar $’a ulaşan cari açık geçen yılın aynı dönemindeki 35,1 milyar $’ın oldukça üzerinde bir rakama işaret ediyor.

Rezervlerdeki artış eğilimi Haziran ve Temmuz’dan sonra Ağustos’ta da sürdü. Ağustos’ta 0,6 milyar $’lık cari açığa rağmen 5,1 milyar $ rezerv artışı gerçekleşti. Bu artışın kaynaklarına bakıldığında, sadece 1,2 milyar $’lık kısmının konvansiyonel yollardan, 4,5 milyar $’lık kısmının ise net-hata-ve-noksan kalemi kanalıyla geldiği görülüyor. Böylece uluslararası rezervlerde Haziran’daki 11,2 milyar $ ve Temmuz’daki 2,8 milyar $’lık artışlarla birlikte son 3 aydaki artış kabaca 19 milyar $’a ulaşmış durumda. Uluslararası rezervler ilk 5 aylık dönemde ise yaklaşık 38 milyar $ azalmıştı. Ocak-Ağustos döneminde 43,1 milyar $’lık cari açığa karşılık, sermaye hesabından 21,6 milyar $, net-hata-noksan kalemi üzerinden 3,1 milyar $ olmak üzere toplam 24,7 milyar $ girişle birlikte uluslararası rezervlerde 18,6 milyar $ azalış yaşandı. Bu dönemde en önemli finansman kalemi 13,2 milyar $ ile mevduat artışı olurken, portföy yatırımları kanalından son 3 aydaki 3,9 milyar $’lık girişlerin yardımına rağmen sadece 0,9 milyar $’lık bir katkı sağlandı.

Cari açıkta düşüş sürecinin yılın geri kalanında da sürmesini bekliyoruz. Ocak-Ağustos döneminde aylık ortalama 10 milyar $’ı aşan dış ticaret açığıTicaret Bakanlığı’nın geçici verilerine göre eylül ayında 5,0 milyar $’a geriledi. 2022’nin eylül ayındaki dış ticaret açığı da 9,6 milyar $ idi. Böylece, 12-aylık birikimli cari açıkta da 57,0 milyar $’dan 52,5-53,0 milyar $’a doğru kayda değer bir gerileme yaşanmasını bekliyoruz. Eylül ayında dış ticaret açığındaki bu gerileme büyük ölçüde ithalat kaynaklı olsa da, bu düşüş iç talebin bir göstergesi olarak yatırım ve tüketim malı ithalatından ziyade ara malı ithalatından kaynaklandı. İlerleyen aylarda iç talepteki muhtemel yavaşlama tüketim ve yatırım malı ithalatını da yavaşlatarak cari açıktaki iyileşmeyi destekleyebilir. Öte yandan, ara malı ithalatında Eylül’deki sert düşüşün ilerleyen aylarda bir ölçüde telafi edilebileceğini düşünüyoruz. Bu telafinin gerçekleşmeyip düşüşün bir trende dönüşmesi ihracat potansiyeli açısından olumsuz sinyaller verecektir. Bu faktörlere ek olarak, enerji ve net altın ithalatındaki iyileşmeyi de dikkate aldığımızda, 12-aylık birikimli cari açığın sene sonunda yaklaşık 50 milyar $ (veya bir miktar altı), 2024’ün ilk çeyreği itibariyle de 40-45 milyar $ seviyelerine gerileyebileceği yönündeki tahminimizi koruyoruz.   

Kaynak Gedik Yatırım

EKONOMİ GÜNDEMİ