Piyasalara analitik bakış

Dün Ne Oldu…

Güne pozitif başlayan ve 8.298,54 ile rekor tazelemesine rağmen seans genelinde karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %0,66 kayıpla 8.181,67 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,84 değer kazanırken, Sınai Endeks %0,18 değer kaybetti.  Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 5 baz puan artarak %23,95 ve 10 yıllık tahvil faizi 47 baz puan artarak %23,13 seviyesinden günü tamamladı. Dolar/TL 26,40-26,88 ve Euro/TL 28,46-28,97 aralığında hareket etti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 378,4 oldu. 

2024-2026 dönemine ilişkin enflasyon, istihdam, büyüme gibi temel makro ekonomik hedeflerin yer aldığı Orta Vadeli Program (OVP) açıklandı. Buna göre 2023 büyüme beklentisi bir önceki programa göre %5'ten %4,4'e ve 2024 büyüme hedefi ise %5,5'ten %4'e geriledi. Enflasyon hedeflerinde ise belirgin artış dikkat çekti. Buna göre önceki programda %24,9 olarak belirlenen 2023 enflasyon tahmini %65'e çıkarılırken, 2024 enflasyon tahmini ise %33'e yükseldi. 2025 enflasyon tahmini %15,2'ye yükselirken, 2026 için ise %8,5 olarak belirlendi. Verilen mesajlarda depremin genel yönetim bütçesi ve büyüme üzerindeki etkilerine dikkat çekilirken, sıkı para politikasıyla birlikte enflasyonda tek haneli seyrin amaçlandığı vurgulandı.

ABD Borsaları günü negatif bir seyirle tamamladı. Dow Jones Endeksi %0,57 değer kaybederek 34.443,19 puana, S&P 500 Endeksi %0,70 azalarak 4.465,48 puana ve Nasdaq Endeksi %1,06 azalışla 13.872,47 puan geriledi. Avrupa Borsaları da günü düşüşle kapattı.

ABD'de ISM hizmet sektörü PMI, Ağustos ayında 54,5'e yükseldi. Beklenti 52,5'ti. S&P Global hizmet sektörü PMI ise Ağustos'ta 50,5 ve bileşik PMI 50,2 oldu. PMI verilerinin 50'nin üzerinde değer alması sektörde büyümeye işaret ediyor. ABD’de Temmuz ayında ihracat %1,6 artarak 251,7 milyar dolar ve ithalat %1,7 artışla 316,7 milyar dolara yükseldi. Böylece dış ticaret açığı %2 artarak 65 milyar dolara çıktı.

ABD Merkez Bankası (Fed), “Bej Kitap” raporunun Ağustos sayısını yayımladı. Bankanın 12 şubesinden gelen analizlerle hazırlanan raporda, çoğu bölgede Temmuz ve Ağustos aylarında ekonomik büyümenin ılımlı olduğu belirtildi. Farklı bölgelerdeki bankacıların kredi talebindeki artışla ilgili karışık sinyaller verdiği belirtilen raporda, çoğu bankacının tüketici kredilerinin arttığını ve bazı bölgelerde tüketici kredilerinde yüksek oranda borçların ödenemediğinin bildirildiği ifade edildi.

Almanya'da fabrika siparişleri, Temmuz ayında aylık %11,7 ve yıllık %10,5 azaldı. Beklenti aylık %4,3 azalması yönündeydi.

Euro Bölgesi'nde perakende satışlar, Temmuz ayında aylık %0,2 azalırken yıllık %1 geriledi.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkanı Andrew Bailey, ülkede enflasyonun bu yılın sonunda önemli ölçüde düşmesinin beklendiğini, mevcut faiz oranlarının halihazırda döngünün zirvesine çok daha yakın durumda olduğunu söyledi.

Avrupa Merkez Bankası (AMB) Yönetim Kurulu Üyesi Klaas Knot, gelecek hafta bir faiz artış ihtimalinin piyasalarca hafife alındığını söyledi. 20 üyeli Euro Bölgesi ekonomisinde yavaşlamanın talebi düşüreceğini ancak enflasyon projeksiyonlarının Haziran ayındaki tahminlerden farklı olmayacağını belirten Knot, bu görünüm altında 10. faiz artışının 'kılpayı' bir karar olacağı mesajını verdi. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Yönetim Kurulu Üyesi Peter Kazimir, enflasyonun %2'lik hedefe dönmesi için faizlerin bir kez daha artması gerektiğini belirtti.

Bugün Ne Bekliyoruz…

Yeni güne başlarken Asya piyasaları, satıcılı bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,20 ekside. Dolar/TL 26,82 ve Euro/TL 28,78 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 104,9 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,0715 sınırında. Brent tipi petrol 90,3 dolardan işlem görüyor. ABD’de faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı yönündeki beklentilerin dolar ve tahvil getirilerini artırması sonrası düşüşe geçen altının onsu 1.919 dolardan alıcı bulurken, gramı ise 1.654,7 liradan işlem görüyor.                  

Bugün yurt içinde hazine nakit dengesi yurt dışında ise Euro Bölgesi’nde büyüme ile ABD’de işsizlik başvuruları ve tarım dışı verimlilik verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

7,98x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %6,3 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

Ağustos ayında %9,09 artan TÜFE’nin Ağustos 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Eylül ayında %4,34, 2023 yılı sonunda %59,46 ve 12 ay sonrasında %42,01 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 29,82, 12 ay sonrasında ise 34,58 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 43,6 milyar dolar, 2024 yılında ise 30,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,7 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19,19, 3 ay sonrasında %25,00 ve 12 ay sonrasında ise %23,25 olması beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/2816/9406/9605/Piyasalara_Analitik_Bakis_07.09.2023.pdf

Kaynak BMD

EKONOMİ GÜNDEMİ